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《理财观察》：投连险走下神坛
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2008-1-24 14:14:19 不详 佚名 阅读： |
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股市翻转之后，投连不再是救世主。
2007年10月中旬，中国A股气势如虹的单边上扬态势终告完结。曾在过去几个月中因投连险产品热卖而带动的寿险业整体保费大跃进，也以11月行业保费增速的小幅回落作结。
据中国保监会披露数据，2007年11月，全国51家寿险、健康险及年金公司总保费收入453.41亿元，尽管这一数字环比增长仍高达25.34%。但与去年同期相比，增幅已从过去三个月持续的33%以上，下滑到29.03%。
回望年初的分红险等传统型寿险产品，因相对缺乏弹性的收益率水平在牛市中被资本市场强劲分流的情形，今日牛市拐点后再度出现的寿险业增长减速，似乎印证了寿险产品更迭周期受资本市场收益率影响的特点。股市收益井喷，传统保证收益类寿险产品销售乏力，保险公司需急急推出高收益弹性的投连产品以救市。而随着股市曲线趋于平缓，甚至掉头向下，如投连险的高收益弹性产品自然首当其冲。依次逻辑，倘若中国股市是次调整的势头得以延续，万能寿险等传统保证收益类产品的销量将有所回升，并最终与投连险在投资性寿险产品中各分杯羹。事实上，投连险销量大幅下挫之外，本刊也看到了是万能寿险的复苏。
上海：联泰大都会与泰康对峙
与往期一样，本刊继续关注上海、广州、北京三个中国寿险业激战最为白热化的区域市场。
尽管当地同业公会统计口径各不相同，但投连险11月份的销量的向下趋势是基本一致的。
上海市场方面，本刊选取的是投连险总保费收入情况，11月该条目下的数字为65902.48万元，较上月下降接近1亿元。这是继8月上海市场投连保费收入达到81111.06万元历史高点后的持续第三个月回落。但值得注意的是，回落趋势有所放大。
按最近4个月各公司投连险收入报表，可以发现，8月保费的异军突起，很大程度来自联泰大都会于花旗银行等高端渠道的热销。之后热潮渐退，尽管该公司11月投连险保费收入仍高达17214.68万元，并执外资牛耳。但较8月情景，已下降近2亿元，恰好与本地市场总量下降缺口相当。而另一家曾于10月异军突起的外资公司海康人寿，则因工行渠道猛推时段的过去，销量回落到5779万元，只及上月1/3。
中资公司方面，力推赢家理财产品的泰康人寿于11月再度高调出击，拿下17906.45万元保费，成为当月沪上投连险新霸主。而曾于上市之初被各间中外公司视为强劲对手的平安人寿，则于上海市场似乎一直未能打开局面。尽管在11月录得聚富系列新品上市以来最高的7553.29万元保费，但较中资的泰康人寿与合资的联泰大都会两家公司，差异依旧明显。
据上海某银行机构部负责人介绍，曾于数年前收缩银行保险阵线而大幅削减该渠道投入的平安人寿，短期内自然难以在中外公司竞争已如外热化的银行柜面分的杯羹。该人士认为，平安此番在上海未打开投连局面，自银保关系看来当属情理之中。
广州：还是中意
在广州市场，本刊选取的观测指标为银行保险渠道的投连险新单保费变化。在2007年的投连险井喷继10月银保投连新单下降逾2亿元之后，11月广州市场的银保投连新单再度下滑近1.3亿元，29522万元的进账保费已接近今年中期的水平。值得注意的是，在2007年的广州银保市场，曾分别于6月和9月，因太平人寿与平安人寿投连产品上市而出现中资阵营的短暂高潮。
那两个上市的月份中，太平人寿与平安人寿分别录得18833万元与16455万元保费。但似乎好景不长，在11月，这两个曾相继创下当地银保记录公司的银保投连保费收入分别只有4884万元与3466万元。相比之下，曾分别于投连推出月暂停销售的万能寿险，再度出现在两家公司11月份的成绩单中，但销量仍逊于投连，分别只有1903万元和690万元。
热闹过去，11月广州投连霸主之位依旧回归到最早于本地市场耕耘的中意人寿手中，当月该公司录得7323万元保费，已占据该市场近1/4的份额。与中资阵营的摇摆不同，中意于投连之态度似乎一直坚定。
北京：还不是主流
与另两个市场与资本市场同步的回落不同，11月的北京银保市场则显得较为独立。在本刊关注的主要银保投连产品销量上，除了中美大都会的财富精选，因花旗销售周期过去继续高位回落之外，其他银保投连产品的销量保持稳中有升。
造就北京市场11月独立走势的一个很重要原因是，无论资本市场起落如何，投连险之于京城始终未能获得如上海、广州两地的举足轻重地位。以平安人寿、太平人寿为代表的传统银保大户始终保持着投连与万能寿险并重的策略。
1 1月份，平安人寿在京的投连产品聚富步步高销量4051.8元，与该公司另一款万能产品金彩人生(3199.4元)差距不大。而太平人寿方面，其投连产品太平财富投连A款3719.47万元的销量，依然不及该公司万能产品盈利多5538.7万元的战绩。
与沪上相辉映，泰康人寿11月在京的银保投连收入录得推出以来最高的11712.30万元，成为当月京城银保投连一哥。而与上述两个中资兄弟不同，尽管泰康人寿的银保万能产品稳健理财3+2依旧在售，但区区2811.8万元的销量，根本不能与其投连产品赢家理财相提并论。
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