| |
伦敦定盘价 |
纽约收盘价 |
价格年度变化% |
| 平均价 |
平均变动 |
最低价 |
最高价 |
百分比增减% |
美元增减$ |
平均价 |
|
| 黄金 |
$850.34 |
$13.90 |
$836.50 |
$865.35 |
3.7% |
$29.91 |
$851.76 |
34.5% |
| 白银 |
$15.09 |
$0.29 |
$14.76 |
$15.38 |
4.5% |
$0.64 |
$15.07 |
17.8% |
| 白金 |
$1,537.50 |
$9.26 |
$1,529 |
$1,546 |
0.7% |
$10.30 |
$1537 |
36% |
| 钯金 |
$369.50 |
$3.11 |
$365 |
$372 |
2.6% |
$9.43 |
$368.60 |
9.9% |
| 铑 |
$6,860 |
$20 |
$6,850 |
$6,890 |
0.4% |
$26.75 |
- |
23.6% |
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*资料来源：Kitco金属公司。铑价来自于Kitco金属公司和Johnson Matthey公司。价格年度变化百分比，取自2007年1月5日结束的一周，至2008年1月4日结束的一周，美元增减使用2007年12月28日结束的一周，至2008年1月4日结束的一周每周的平均价格。
黄金
通过上周一周的时间，纽约市场的现货黄金价格继续保持12月21日周五确立的增长势头，突破了每盎司850美元的阻力位，达到了历史上最高的收盘价865.80美元。伦敦上午定盘价和纽约市场收盘价，平均一周分别上涨了3.7％和3.4％。纽约市场的平均收盘价，接近于伦敦上午定盘价，暗示在一天的交易中，人们对贵金属的信心没有发生方向上的改变。年度的实际收益显著，增幅为34.5％，回顾上周上涨了9.5个百分点。平均伦敦上午定盘价上涨，远远高于其10天(两个星期)至120天(6个月)的移动平均线。在本文的末尾可以看到本次回顾中所有金属的移动平均线。 在本次回顾中的所有图表：
投资者继续重新评估美国经济状况，以确定利率走势、美元、整体经济增长的未来发展方向，并且预测对原油的需求。在本文的末尾，可以看到两个详细的最新经济统计数据表。
上周美元和WTI原油均表现出与黄金强烈的预期关系。美元的走势与黄金的价格走势相反，而WTI原油的价格走势则与之紧密相随。在极低交易量的交易情况下，石油价格将是投资者对通货膨胀的衡量，同时美元的交易表现了市场对美国经济预期的信心。美联储的利率决定被赋予了双重任务时，对于我们起着重要的作用。
正如我们过去所看到的，市场预期对市场参与者所采取的行动发挥着巨大的作用。上周的数据为美国的经济带来混合信号，因此，我们看到美元在本周初上涨，而在周末却下跌。制造商，房屋销售，家庭和企业支出的数据，都向我们显示出美国经济正在反弹的迹象，然而，目前美国就业情况的走弱是值得关注的。
12月份美国的失业率略为走高，比预期的5％多了0.3个百分点。2007年12月，一周的平均初次失业保险索赔，比一个月前，增加了7500起。目前我们尚未能确定劳动力市场的走弱情况是否会长期持续。整体经济健康不一定取决于此。即使在这些混合信号中，我们仍然可以确定，能源，信贷和住房市场，已经对美国经济产生了更广泛的影响。
市场预期将在1月30日降息，但对本次降息幅度的预期，还需要进一步的数据。前期的降息必然有一个滞后效应，所以，我们还没有看到联邦基金利率在4.25％时的全面效果。此外，双重任务的另一半在于通货膨胀。我们已经看到能源价格处于最高水平。WTI原油上星期涨到了每桶(bbl)100美元。上周三达到了99.62美元/桶的高点。现在，又加上2008年粮食产品的价格总水平将会上涨的预期。对此主要的推动因素，是玉米价格的上涨，玉米是许多粮食产品中的添加物。最后，12月份每小时平均工资增加了0.4％(初步)。1月15日和16日将会公布初步的生产价格指数，PPI，及消费物价指数，CPI的结果。
我们观察到黄金和WTI原油有一个强大的周期前价格走势；而黄金和美元之间是强烈的反周期价格走势。这种强烈的相关性并不总是能够看到。
白银
白银的价格走势与黄金走势相似，这表明纽约市场的参与者具有与上述两个市场相同的观点，以上讨论可以很好地应用于这个市场。
上周白银也有强劲的表现。其上午定盘价及纽约收盘价格分别上涨了4.5％和3.2％。上周五纽约市场收于每盎司15.30美元的高点，与周一相比增幅为3.4％。其平均伦敦上午定盘价及纽约市场收盘价不存在显著差异，由定盘价所确立的最初的情绪也无明显偏离。年度实际收益强劲增长18.7％。其平均纽约市场收盘价和伦敦上午定盘价将会远远高于10天至120天移动平均线。
白金类金属
总体而言，白金和钯金的伦敦上午定盘价，以及纽约市场收盘价，继续追踪黄金走势。除了上述讨论的影响黄金的因素以外，由于对采矿许可证发放增加的限制，导致的俄罗斯的供应问题，以及南非的供应问题，都将继续支持黄金的价格走向更高，详细细节请见以下的补充资料。
上周，白金的纽约市场收盘价，达到每盎司1543美元的高点。其平均伦敦上午定盘价每盎司上涨了10.30美元。正如我们看到，所有金属的纽约市场收盘价与伦敦上午定盘价不会偏离太多，显示在一天的交易中，市场整体的情绪都未发生任何改变。其平均价格远远高于10天至120天移动平均线之上。年度实际收益仍为强劲增幅36％。
钯金的纽约市场收盘价达到了每盎司373美元的较高位置，比一周前的高点上涨了10美元以上。继续其在12月28日结束的一周所确立的上涨的趋势。其平均伦敦上午定盘价和纽约市场收盘价，现在保持在其10天至120天移动平均线之上。年度实际收益有所改善，强劲增长9.9％。
最后，金属的价值很少会挥发，铑打破了12月28日星期五设定的6850美元的平衡，到达了一个新的高点6890美元。其平均价格仍高于其10天至120天移动平均线。年度实际收益继续显著增长23.6％。
本周回顾到此结束。下周再见，小心行事，我祝大家度过愉快的一周。
Wendy Ip
经济分析师
Kitco贵金属公司
www.kitco.cn
金属表现的附加信息
表1：结束于2007年1月4日的一周
| 移动平均线 |
| 变量 |
10 天 |
30 天 |
60 天 |
120 天 |
| 黄金 |
$826.81 |
$808.02 |
$790.86 |
$737.75 |
| 白银 |
$14.58 |
$14.47 |
$14.26 |
$13.50 |
| 白金 |
$1,527.90 |
$1,482.03 |
$1,452.65 |
$1,374.55 |
| 钯金 |
$362.15 |
$356.72 |
$362.46 |
$354.82 |
| 铑 |
$6,836.50 |
$6,793.00 |
$6,570.67 |
$6,345.75 |
|
| |
*资料来源：Kitco金属公司，计算时使用了伦敦下午定盘价。
表2：2007年12月31日至2008年1月4日
| Kitco 指数 |
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黄金 |
白银 |
白金 |
钯金 |
铑 |
| 星期一
12月31日 |
$640.93 |
$1,171.52 |
$279.66 |
$11.31 |
$5,248.47 |
| 星期二
1月1日 |
- |
- |
- |
- |
- |
| 星期三
1月2日 |
$638.72 |
$1,162.34 |
$281.09 |
$11.34 |
$5,203.95 |
| 星期四
1月3日 |
$656.45 |
$1,172.80 |
$281.44 |
$11.67 |
$5,196.41 |
| 星期五
1月4日 |
$651.10 |
$1,171.42 |
$282.05 |
$11.58 |
$5,224 |
|
| |
*资料来源：Kitco金属公司
Kitco指数：价格取决于美元相对一篮子6大主要货币的价值。
美国最新统计数据
表3 ：货币政策，通货膨胀，货币价值，石油和增长-结束于2008年1月4日的一周
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数据更新 |
| 货币政策 |
M2 |
7,421.2 (p)
2007年12月24日一周平均，10亿美元 |
+ 6.7 (p)
与前一周相比 10亿美元 |
+ 6.2%
年度增减百分比 |
| 利率：
联邦基金利率 |
4.25%
2007年12月 |
| 利率：
贴现率 |
4.75%
2007年12月 |
| 美元价值 |
广义美元指数
(1980=100) |
-0.27%
增减百分比，周五-周五 |
-7.9%
年度增减百分比 |
| 美元指数 (USDX) |
76.18
平均值，周五－周五 |
-0.5%
增减百分比，周五-周五 |
-9.2%
年度增减百分比 |
| WTI 原油 |
$97.73
平均值，周五－周五 |
2%
增减百分比，周五-周五 |
$72.50
2007年平均价格 |
| 实际GDP |
4.9%
2007年第三季度 |
3.8%
2007年第二季度 |
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*资料来源： Kitco公司，美联储；密西根大学；BEA；DOL；EIA。
所有货币供应量M2数据使用13周季节性调整的平均数。(P)=初步估计
表4 ：美国就业形势-结束于2008年1月4日的一周的数据更新
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数据更新 |
|
| 失业率 |
5%
2007年12月 |
4.7%
2007年11月 |
4.8%
2007年10月 |
| 每周失业保险索赔
季节性调整 |
336,000 (p)
结束于2007年12月29日的一周 |
343,000 (p)
2007年12月平均 |
335,500
2007年11月平均 |
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+数据来源：劳工部。所有的每周失业保险索赔都是经季节性调整后的数字。(P)=初步估计
平均差=标准差
术语平均差，完全是对于其平均值的数据集中，所有数值之间的分布的统计测量的参考。这一共同测量，称为标准差。在这里，计算的平均值为算术平均值，它是指所有观测点之和，除以样本中的观测点总数。为了澄清这一点，假设我们有两个对黄金价格的观测点{750, 800}。平均值等于：(750+800)/2 = 775。现在，假设我们要测量距离这个平均值的偏差，以便在单一观测点和我们刚刚找到的平均值之间，获得更好的分布。假设我们有100个观测点。一个接一个地讨论每个观测点，以及它们与平均值之间的偏差，如我们可以想见的，将会非常耗费时间。所以，我们所需要的，是能够总结这些偏差的某种形式的数值，并且能够告诉我们，这些数据相对于其平均值的一些含义(分布)。这就是标准差的用武之地。为计算标准差，我们需要知道如何计算一组数据的方差，因为标准差，其实就是这些方差的平方根。现在方差是每个观测点，到样本中观测点总数相除得到的平均值的距离的偏差的平方和。下面我们使用以上的例子求得方差。首先，我们必须计算出在的每个观测点，距离平均值的偏差。这样我们可以得到一组新的数据：{(750-775), (800-775)} = {-25, 25}。接下来，我们需要计算这些观测点的平方值。这样我们得到{(-25)^2, (25)^2} = {625, 625}。 [请注意，所有的上标都由‘^’作为一个指标来表示，并且下面的文字中也以上标表示。举例来说，数字25的平方，表示为(25)^2，而25的平方根简单表示为(25)^1/2]。最后，我们通过将这些偏差的平方进行汇总，然后除以观测点总数，求得方差：(625+625)/2 = 625。
现在，从这里求得标准差就很简单了。我们只需要求得方差625的平方根。在我们以上的举例中，标准差是：(625)^1/2 = 25。这是很有道理的，因为我们已经看到，每个{750, 800}中的观测点，都偏离平均值25。最后我们注意到，标准差越小，每个观测点和其平均值之间的整体分布区域越窄。
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