高盛:中国A股明年上半年或见顶 力推08年十大金股

2007-11-23 17:08:24 东方早报 佚名 阅读:
 
高盛周三发布最新投资组合策略研究报告指出,中国市场高涨的情绪和充裕的流动性,可能在2008年上半年推动A股市场达到难以为继的高水。

   高盛周三发布最新投资组合策略研究报告指出,中国市场高涨的情绪和充裕的流动性,可能在2008年上半年推动A股市场达到难以为继的高水平,此后则将由于对盈利增长、利润率和估值方面的担忧而开始回落。

   沪深300明年低见4700

   高盛虽然对中国长期的宏观和微观经济前景充满信心,但认为A股和H股市场已到一个估值倍数收缩风险超过强劲基本面的关键时刻,两地市场的回报率都将呈震荡走势。

   高盛预测,到2008年底,H股市场的恒生中国企业指数将达到19600点,A股市场的沪深300指数则将达到4700点。昨日,国企指数收报15993.50点,沪深300指数收报4997.62点。

   报告预计,中国的实际国内生产总值(GDP)增长在明年将从2007年的11.6%下降到10.3%,主要受外部需求增长放缓以及中国政府继续采取紧缩立场的影响。有鉴于此,高盛指出,在利润率处于历史高位的情况下,投入成本的不断上升可能对中国企业的利润造成压力。

   此外,两税并轨给2008年的盈利带来一次性提升,可能会加大中国股票在2009年再次实现强劲盈利增长的难度,这将对2008年下半年市场表现造成影响。

   力推十大金股

   高盛预计,中国A股市场在2008年的回报率将为负11.3%,主因是来自美国及全球经济的不确定性加剧,导致外部需求减弱,而高昂的A股估值亦给股市带来受压风险。

   该行指出,相当关注A股市场中走势落后的大盘股,其中金融股、油气股及电信股所面对的风险较小。而且航空、药品零售、资产管理及托管银行等行业似乎仍处于良好位置,料将受惠于中国强劲的宏观经济趋势。

   高盛认为,当前H股估值较为合理,而A股估值是缺乏支撑的,H股和A股预期估值倍数的合理区间分别为16-20倍和26-29倍。

   高盛同时推荐了2008年十大A股首选股票,其分别为:工商银行、万科A、华能国际、贵州茅台、鞍钢股份、宁沪高速、张裕A、福耀玻璃、皖通高速、宇通客车。

   高盛给予工行12个月目标价10.11元、贵州茅台目标价219元、鞍钢目标价44元。

   截至昨日收市,工商银行报收7.95元,贵州茅台报收184.57元,鞍钢股份报收26.26元。
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