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6次加息后稳健理财预计收益不敌定期存款
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2007-12-25 19:32:38 青年报 佚名 阅读： |
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经过6次加息后，本报记者经过统计分析发现，今年年初、年中发行的一批稳健类银行理财产品预计收益明显“不敌”银行定期存款收益高。而且这一现象不是个别的产品，而是存在一批这类的理财产品均有上述现象，一旦扣除银行存款利率的机会收益后，投资者的实际收益已经变为负。业内人士分析认为，稳健型理财产品出现这种明显的负收益状况，一方面反映了以往较为平稳的市场利率波动风险开始逐渐放大
，另一方面也反映了部分银行在设计金融理财产品时，对我国未来一段时间的利率走势预测呈现“老道失算”。
升息周期长期稳健理财不敌存款
据统计发现，今年1月中下旬某国有大型商业银行发行委托期为24个月的稳健型人民币理财第二期“债券型”，该产品的预计收益2.7%，主要投资于国债、央票、金融债、企业短融券、中长期企业债券等。当时，二年期存款利率为3.06%，扣除20%的利息税后实际存款利率为2.448%。如果仅从当时看，投资该理财产品比银行同期存款收益高出0.252个点，高出幅度达到10.3%。看似比较合算。
可是时间仅过去2个月左右，今年3月18日央行就宣布加息0.27个点，随后再次相隔2个月，5月19日央行再次宣布加息，2年期存款一次上调0.36个点，达到3.69%，同样扣除利息税后实际存款收益达到2.952%。由此可见，仅仅约4个月之后，投资者的存款机会收益就超过了理财收益。
无独有偶，今年1月中下旬某股份制银行发行了一款人民币资金信托理财产品，投资委托期为24个月。该产品设计规定投资人无提前终止权，起购金额为5万元，预计收益为3.8%。又如，另一家股份制银行在今年1月中旬发行了一款万利宝人民币理财07年第一期双如意产品，委托期为622日，预计收益3.8%。令这些理财产品投资者沮丧的是，今年8月22日央行再次宣布加息，2年期存款利率上调为4.23%，当时利息税已经调减为5%，因此存款税后利率为4.0185%，就已经超过上述理财产品的预计收益。更不论随后央行一系列加息动作。
信托类稳健理财预计收益优势全无
经过连续的加息后，除了上述长期稳健型理财产品预计收益令人失望外，另一些委托期为12个月的部分稳健型理财产品预计收益，同样令投资者难以满意。
目前一年期银行存款利率为4.14%，税后实际利率为3.933%。对比的是，今年5月至6月期间，部分银行发行的稳健型理财产品，尤其是投资信托资产的预计收益基本仅在3.7%-3.9%区间波动。据了解，今年6月期间，某国有商业银行发行了一款利得盈人民币理财产品第22期，投资于马鞍山钢铁股份有限公司的信托贷款，委托期12个月，预计收益率为3.81%。又如，6月初另一家国有商业银行发行的信托融资型人民币理财产品，委托期12个月，预计收益率3.9%。
据记者粗略统计发现，处于上述收益水平的理财产品在今年上半年发行较多，数量达到数十个，且大多数产品对于投资者而言没有提前终止权。这些产品发行后，7月21日、8月22日、9月15日央行进行了连续性的加息举措，3个月后，当时的一年期存款利率达到3.87%，税后实际收益为3.6765%。上述稳健类理财产品与当时的银行存款收益相比，优势十分微弱，而经过最近的加息后，一年期存款税后实际收益为3.933%，上述理财产品优势全无。如果考虑到明年央行一旦再次连续上调利息的可能，那么部分投资者最终的实际收益可能还是为负。
部分银行利率走势预测“老道失算”
这一现象反映了当时部分银行对我国下半年存款利率走势的预测出现了“老道失算”。当时部分银行曾预计认为，一年内加息3次的可能性极小。尤其是对降低利息税，没有充分的估计。
光大银行上海分行首席理财师徐欣分析说，“每家银行在设计金融产品时都是需要充分考虑市场的各种风险，包括利率风险，使得产品的预期尽量符合经济走势。一般，我们银行每个季度总行内部都会发布对未来市场预测的研究报告，设计产品时需要依据这些分析预测进行预期收益的权衡。
如果已经预计到未来存款利率收益要走高，就不应该发行预计收益低于银行存款利率的产品给客户。”
他介绍说，在目前的加息周期下，根据该行有方面的预测分析，明年市场的存款基准利率不排除接近6%的可能性。
理财产品热卖相关风险预测内容缺乏
事实上，银行在销售产品时对市场风险具体分析预测的提示不足，这也是部分稳健型理财产品令投资者蒙受负收益的原因之一。
记者在市场走访中了解到，非贵宾投资者在银行购买理财产品时，主要依靠大堂经理传过来的相关产品说明书，自己阅读了解市场风险，虽然说明书上面一般有一系列的风险提示，比如“利率风险：产品存续期间，若央行加息，客户将失去将资金配置于存款时收益提高的机会”等文字，但是未来央行可能会如何加息、幅度如何、次数如何等，这些关键性的分析预测内容均没有，只能依靠投资者自己去捕捉。银行柜台的服务员一般只负责让投资者填写风险测试等表格，以及收费等手续性的工作。
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